艾德证券期货:3年营收增长近90倍,北控城市资

前有2019年7月上海迎来史上最严的垃圾分类措施,后有全国237个地级及以上城市启动垃圾分类环境卫生问题已然成为政府、社会高度重视的民生议题。

于此之际,艾德证券期货研究部由艾德一站通APP数据可知,有着领先的环境卫生市场地位,背靠大股东北控水务(00371.HK)和北京控股(00392.HK)的中国综合废物管理解决方案供应商北控城市资源(03718.HK)启动赴港上市。

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凭借着具有互补协同业务的独特定位、资产收购等方式,北控城市资源快速成为中国企业环境卫生服务市场的企业界别中第四大环境卫生服务供货商,其各项业务更是处于飞速发展的阶段。

于资源环境卫生服务层面,截至2016年、2017年、2018年以及2019年上半年,北控城市资源分别有1个、71个、106个及112个产生收益的环境卫生服务项目。

于危险废物处理服务层面,尽管由于企业须持有危险废物经营许可证、填埋处理厂房等进入危废处理行业的高门槛,但北控城市资源依旧在众多同业中脱颖而出。截至2018年,该公司从事废物处置项目的处理设施的总设计处理能力为每年253050吨,于中国排名第六。此外,在国家危险废物名录所列的46种主要危险废物类别中,其合资格处理38类。

近年来,背靠母公司北京控股,加之资产收购及自然增长,北控城市资源不仅在业务上实现快速扩桂林民事诉讼张,更在收益及溢利上呈现了飞跃式增长,持续经营业务的收益从2016年的2464万港元,增长近90倍至2018年的22.12亿港元。

同时,自2018年起,北控城市资源已摆脱连续亏损状态,成功实现扭亏为盈。2019年上半年,因为部分业务终止经营,导致期内溢利同比下降54.1%至1.54亿港元,若仅计算持续经营业务溢利,则同比增长97.3%,堪称是水涨船高。

此外,艾德证券期货研究部发现,即使是有着大笔收购,但是北控城市资源的持续经营业务整体基本稳定。除了在发展早期的2016年,北控城市资源持续经营业务毛利率为36.桂林豪杰律师事务所6%的高位,2017年、2018年及2019年上半年,则分别为26.6%、28.2%及26.3%。

艾德证券期货研究部认为,在中国的经济转型的大背景下,伴随垃圾分类的推广、国内经济及工业化发展,仍能保持高速增长的环境卫生服务及危险废物处理服务无疑是两条具有增长潜力的优秀赛道。

而在这两大行业中,有国企背景的北控城市资源由于具备综合处置能力、融资成本优势、资源优势等明显的竞争优势。未来在政府部门对于环保产业的扶持下,以及较好的行业发展前景中,艾德证券期货研究部相信北控城市资源具有一定的增长潜力。

此外,艾德证券期货研究部亦留意到,在准入门槛高、集中度较低但发展前景优渥的危险废物处理市场中,地区性的小企业本就难以承接大项目业务。而北控城市资源此次超过50%的募资资金用于购买若干危险废物处理项目的设备及设施,将极有利于其冲破地域性限制,且在全国范围内实现快速的业务增长。

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